México.-Morgan Stanley recomendó a sus clientes disminuir su exposición a acciones de empresas mexicanas como Walmart de México, Fomento Económico Mexicano y Coca-Cola FEMSA.
El banco de inversión Morgan Stanley redujo su recomendación de inversión en México a “subponderada” (Underweight), lo que implica que espera un desempeño inferior al promedio regional para las acciones mexicanas.
El ajuste fue detallado en su reciente reporte “Modelo de Portafolio de América Latina”, publicado el 20 de agosto.
La decisión de Morgan Stanley se basa en su evaluación de que la propuesta de reforma al Poder Judicial, impulsada por el presidente Andrés Manuel López Obrador, podría incrementar los riesgos en México y restringir las inversiones de capital.
El banco señaló: “Degradamos a México a Underweight (subponderado) tras la propuesta de reforma judicial que el Ejecutivo envió al Congreso. Creemos que reemplazar el sistema judicial aumentaría el riesgo, las primas de riesgo de México y limitaría el gasto de capital. Esto es un problema, a medida que el nearshoring está llegando a cuellos de botella clave”.

En consecuencia, Morgan Stanley recomendó a sus clientes disminuir su exposición a acciones de empresas mexicanas como Walmart de México (Walmex), Fomento Económico Mexicano (FEMSA) y Coca-Cola FEMSA.

Además, sugirió retirar de los portafolios de inversión a Quálitas, Kimberly Clark México y Laureate.
Sin embargo, el banco también incluyó a Alfa, un conglomerado regiomontano, en su lista de recomendaciones para inversiones en América Latina y mantuvo sin cambios sus recomendaciones sobre otras seis compañías mexicanas: América Móvil, Cemex, Fibra Prologis, Grupo México, Banorte y Cuervo.

Sobre Kimberly Clark, Morgan Stanley explicó que la decisión de excluirla de su portafolio se debe a las expectativas de un desempeño débil en sus ganancias a partir del cuarto trimestre de 2024. Respecto a Laureate, la salida de esta empresa de la lista recomendada se atribuye a la creciente incertidumbre macroeconómica tanto en México como en Perú, así como a las presiones cambiarias a corto plazo en México.

En cuanto a Quálitas, Morgan Stanley expresó dudas sobre el impacto del nearshoring debido al riesgo que representa la propuesta de reforma al Poder Judicial.

La reforma, promovida por López Obrador y apoyada por Claudia Sheinbaum, presidenta electa de México, busca renovar a todos los jueces, magistrados federales y ministros de la Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN), estableciendo que sean elegidos mediante voto popular.

Para su aprobación, esta reforma requiere una mayoría calificada (dos tercios) en ambas cámaras del Congreso de la Unión. De acuerdo con las proyecciones preliminares del Instituto Nacional Electoral (INE), la coalición oficialista de Morena, PT y PVEM alcanzaría dicha mayoría en la Cámara de Diputados, pero no en el Senado.

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México.-El banco de inversión estadunidense Morgan Stanley, uno de los tres mayores del sistema financiero global, recomendó a sus clientes no invertir en acciones de algunas empresas mexicanas y reducir su participación en otras, con el argumento de que la iniciativa de reforma al Poder Judicial “aumentará las primas de riesgo en México”.

La decisión fue dada a conocer el mismo día que Citibanamex –filial del también estadunidense Citi– aseguró que el mercado financiero mexicano –en el que se negocian acciones, bonos y divisas– “parece haber desdeñado el impacto político negativo” de la reforma judicial propuesta por el presidente Andrés Manuel López Obrador, “así como subestimado su riesgo económico”.

En una nota a sus clientes este martes, Morgan Stanley expuso que redujo la ponderación de instrumentos mexicanos en su recomendación de portafolio de inversión, “tras la propuesta de reforma judicial que el Ejecutivo envió al Congreso”.

El reporte fue publicado ayer, aunque la iniciativa fue presentada por el presidente López Obrador al Congreso en febrero pasado.

“Pasamos a una posición infraponderada en México. Somos cautelosos con la renta variable –acciones que se negocian en los mercados bursátiles– en la región de América Latina”, expuso el banco de inversión estadunidense.

“Bajamos la calificación de México a infraponderada tras la propuesta de reforma judicial que el Ejecutivo envió al Congreso. Creemos que remplazar el sistema judicial debería aumentar el riesgo, así como las primas de riesgo de México y limitar el gasto de capital. Eso es un problema, ya que la relocalización de empresas (conocida como nearshoring) está alcanzando cuellos de botella clave”.

Al contrario de la decisión sobre los instrumentos mexicanos, Morgan Stanley aumentó la ponderación de papeles brasileños en su portafolio de inversión recomendado.

La reforma judicial propuesta por el presidente López Obrador –y que ha respaldado la presidenta electa, Claudia Sheinbaum– “presenta riesgos para la narrativa de inversión del país. Reduciremos el peso de participaciones clave en el país como Walmex, Femsa y Coca-Cola Femsa, y eliminaremos Kimberly Clark México, Laureate y Qualitas”, expuso.

Por separado, el área de análisis de Citibanamex afirmó que todo indica que los mercados financieros nacionales e internacionales subestiman las implicaciones que podría tener la aprobación de una reforma judicial y una mayoría calificada de Morena y sus aliados en el Congreso.

“El mercado no parece haber descontado completamente que sí habrá una mayoría calificada de Morena y que sí se aprobará la reforma judicial; también parece haber desdeñado el impacto político negativo de ésta y otras reformas, así como subestimado su riesgo económico”, apuntó.

Precisó que dada la moderación en las reacciones de los mercados financieros, es posible que quienes ya descuentan las reformas consideren que, “aunque éstas debiliten la democracia, no implicarán políticas económicas antimercado ni debilitará el marco macroeconómico”.

Reforma limitará inversión
La incertidumbre por posibles cambios en el marco institucional en México, así como un cambio de administración y condiciones financieras más restrictivas, han restado dinamismo a la inversión, por lo que el área de análisis económico de Ve por Más (Bx+) realizó un ajuste a sus perspectivas de mediano plazo.

Alejandro Saldaña Brito, economista en jefe de Ve por Más (Bx+) sostuvo que hicieron un ajuste de perspectiva para el mediano plazo. Y es que se está concretando un modesto deterioro en el marco institucional (la confianza) y las condiciones financieras son más restrictivas (tasas de interés altas), lo que restaría dinamismo a la inversión.

Saldaña Brito aseveró que la preocupación es que estos cambios a la Constitución deriven en una mayor concentración de poder en el Ejecutivo, menor flexibilidad de las finanzas públicas, afectaciones en el estado de derecho y restricción a la iniciativa privada.

Sin embargo, consideró que prevalecerán algunos contrapesos externos, como las agencias calificadoras y la revisión del acuerdo comercial entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).

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